La table de capitalisation: c’est quoi ?
A. Définition
La table de capitalisation indique tout simplement quels sont les différents détenteurs de titres ou action d’un société. On y indique notamment:
- Le nom des détenteurs de titres
- Le nombre de titres
- le pourcentage de titre de chacun.
Il faut y lister tous les titres (actions, BSPCE, BSA etc.. ).
Vous y indiqueriez notamment le capital social (part non diluée de la société) et les différentes augmentations de capital.
B. Organisation d’une table de capitalisation
On la représente dans la majorité des cas sous excel afin de facilement la mettre à jour en cas de levée mais aussi pour vérifier les calculs. On peut ainsi, en un coup d’oeil, comprendre le poids de chacun des actionnaires.
table de capitalisation
C. Utilité de la table de capitalisation
La table de capitalisation est utile à 3 moments principalement:
- Au moment de la création de la société pour répartir le capital entre les fondateurs
- à chaque levée de fonds pour mettre à jour la répartition du capital
- lors du partage du capital avec les salariés (BSPCE, BSA, …)
En regardant une table de capitalisation, on en apprend beaucoup sur une société:
- Le capital est-il éclaté ?
- Y a -t-il une multitude d’actionnaires ou au contraire très peu
- Les fondateurs sont-ils encore majoritaires ?
- N’y a t-il pas trop de petits actionnaires ?
Avoir une table de capitalisation mal faite, ou démontrant un trop gros éclatement de l’actionnariat (et donc des conflits potentiels) peut être un frein pour
Qu’est-ce qu’une bonne table da capitalisation ?
A. Les fondateurs gardent la majorité jusque la serie B
En fonction de votre tour de financement, les fondateurs doivent avoir conserver suffisamment de parts de leur société. En effet, les investisseurs seront très réticents à investir sur une société où les fondateurs ont été trop fortement dilué sur les tours précédents.
On considère en général que les fondateurs perdent la majorité de leur boite au moment de la levée de fonds en série B.
B. Ce qui découragent les investisseurs
- Vigilance aussi à ne pas avoir de fondateur initiaux peu impliqué dans la société (investisseur passif). Un fondateur initialement impliqué mais partie peut être (sauf exception ou société bien développée) un avertissement pour les futurs investisseurs.
- Trop d’actionnaires: cela signifiera trop de discussions pour aboutir à un consensus
- Une perte de valeur entre deux tours de financement
Une table de capitalisation doit être évolutive
Votre outil excel de table de capitalisation doit anticiper les futurs mouvements de titres. Ainsi on doit pouvoir faire évoluer la table Cap en fonction des différentes levées ou dilutions à venir. On va ainsi avoir :
- La table de capitalisation initiale avec uniquemement les fondateurs
- La table de capitalisation post seed
- La table de capitalisation post serie A, post serie B etc.
- La table de capitalisation post exercice des BSPCE
table de capitalisation 2
Conclusion sur la table de capitalisation
La table de capitalisation est un document important, qui vous sera demandé par vos futurs investisseurs au moment de la due diligence. Tenez là à jour et soyez vigilant à la garder attractive pour vos prochaines levée de fonds.
